Phản ứng yếu ớt của thị trường trước khả năng giảm lãi suất là tín hiệu không tích cực

Bất chấp thông điệp rõ ràng về

khả năng áp trần lãi suất cho vay và giảm lãi suất

, thị trường sáng nay phản ứng rất mờ nhạt và thanh khoản không cải thiện.

Không hẳn là thị trường phớt lờ với thông tin hỗ trợ nói trên, mà thị trường quan ngại hiệu quả thực tế sẽ ở mức độ nào. Các tin được cho là tốt nhưng không phải lúc nào cũng đủ lực để nâng đỡ niềm tin.

HSX khớp sáng nay chỉ đạt 121,4 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với hôm qua. Mức giao dịch này vẫn thấp so với tuần trước, thậm chí còn thấp hơn phiên 28/11 vừa qua. HNX khớp 42,1 tỷ, suýt nữa giành ngôi kỷ lục của phiên ngày 22/11 (41,8 tỷ). Chốt phiên sáng VN-Index tăng nhẹ 0,08%, Vn30-Index giảm 0,07%, HNX-Index giảm 0,31% và HNX30-Index giảm 0,16%.

Xu hướng chủ đạo của các chỉ số là giảm dần đều. Độ rộng cũng thu hẹp tương ứng theo thời gian phản ánh rõ nhất sức mua suy giảm trở lại sau ít phút hào hứng đầu phiên. Chỉ một số cổ phiếu lớn cố gắng tăng giá với thanh khoản yếu giúp cho mức giảm có phần nhẹ hơn thực tế.

Ảnh hưởng lớn nhất tới VN-Index sáng nay là GAS và VCB, đôi lúc thêm MSN nhảy qua lại ngưỡng tham chiếu. VN-Index là chỉ số duy nhất tăng điểm cũng là nhờ các mã này. VN30-Index thiếu GAS đã không thể xanh cùng VN-Index. GAS thanh khoản không cao – mới khớp hơn 1 tỷ đồng giá trị - nhưng duy trì được tốc độ tăng ổn định kể từ sau 10h30. VCB đang tăng 0,85% và vẫn còn được chặn mua trên tham chiếu. Tuy nhiên cổ phiếu này đã giảm khá mạnh suốt từ đầu đến cuối phiên sáng, khoảng 1,67% so với lúc mạnh nhất. VCB cũng góp phần khiến VN-Index hình thành sóng giảm dần đều trong cả phiên.

VCB hôm nay tiếp tục xuất hiện lực đỡ của nhà đầu tư nước ngoài. Khối ngoại sẵn sàng mua giá trên tham chiếu với khối lượng khá lớn đã đẩy cổ phiếu này tăng đầu phiên. Khoảng 281.000 VCB đã được khối ngoại mua, chiếm 78% thanh khoản của mã này.

HSX giao dịch yếu dần theo thời gian cũng không hẳn xuất phát từ hiện tượng yếu đi của VCB hay BVH. Độ rộng của sàn này thu hẹp dần và hiện chỉ còn 16 mã trần, 61 mã tăng trong khi lúc cao điểm lên tới trên 20 mã trần và 80 mã tăng giá. Ngay cả độ rộng của riêng rổ VN30 cũng chỉ có 9/30 mã tăng giá.

Thanh khoản của HSX tăng sáng nay xuất phát từ đột biến giao dịch của CII, HAG và MBB. Ba cổ phiếu này chiếm khoảng 20% tổng giá trị khớp của sàn này. Trong số này CII khớp rất mạnh, đạt gần 11,8 tỷ đồng, dẫn đầu HSX. Cả phiên trước cổ phiếu này giao dịch chỉ hơn 4 tỷ đồng. Giá CII bị chặn ở tham chiếu trong phần lớn thời gian giao dịch. HAG khớp 7,3 tỷ đồng và giá cũng giảm dần về cuối phiên. MBB không qua nổi tham chiếu do bị kẹt giữa lượng đặt mua và đặt bán lớn.

Trên sàn Hà Nội, thanh khoản phụ thuộc tới 37% vào SHB, SCR và VND. SCR đã có lúc là niềm hứng khởi lớn của HNX khi được đẩy lên sát trần. Tuy nhiên khối lượng hàng treo bán quá lớn đã làm nản lòng người mua, nhất là khi khối lượng cầu “dự bị” chỉ chấp nhận đỡ ở giá tham chiếu. SCR là số hiếm hoi trong nhóm HNX30 tăng giá với thanh khoản cao. Một cổ phiếu lớn nữa đỡ HNX-Index là PVS, tăng 0,67% nhưng khớp mới hơn 1,4 tỷ đồng giá trị.

Hai chỉ số của sàn HNX suy giảm rất nhanh từ sau 9h30 và càng ngày càng yếu. Thanh khoản kém là một nguyên nhân, nhưng ngay cả khi điều kiện này thuận lợi cho đỡ giá, cũng không có nhiều lệnh mua đẩy giá lên trên tham chiếu. VND – cổ phiếu chính đẩy chỉ số hôm qua – đã chững giá do có lượng bán lớn chặn trên tham chiếu. So với lúc đỉnh cao, HNX-Index chốt phiên sáng đã điều chỉnh giảm khoảng 0,53% và HNX30-Index giảm 1,2%.

Cũng giống như HSX, độ rộng của HNX thay đổi rất nhanh theo hướng tiêu cực. Mặt khác, không có cổ phiếu lớn nào nổi trội, ngay cả tác động từ PVS và SCR cũng có giới hạn, khiến các chỉ số sàn này tỏ ra yếu hơn hẳn HSX. 

Phản ứng yếu ớt của thị trường trước khả năng giảm lãi suất là tín hiệu không tích cực. Đáng lẽ nhưng thông tin dạng này phải tạo được những biến động mạnh, hoặc chí ít cũng tạo thanh khoản khá hơn. Ngay cả thanh khoản tăng của HSX cũng không đồng đều, phụ thuộc quá nhiều vào vài mã. HNX thì giao dịch quá kém.