Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và tài sản trở nên đầu tư được, tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu có thể tiếp tục gia tăng.

Trong tuần từ 17-21/8/2026, nhóm quỹ ETF ghi nhận đảo chiều vào ròng nhẹ khoảng 8,4 tỷ đồng so với mức rút ròng 4,3 tỷ đồng của tuần trước.

Lực mua ròng đến từ nhóm quỹ trong nước trong khi nhóm quỹ nước ngoài vẫn duy trì rút ròng nhẹ.

Trong đó, ở nhóm quỹ trong nước, SSIAM VNFIN Lead ETF dẫn đầu với giá trị vào ròng 61,1 tỷ đồng. Theo sau là VFM VN30 ETF (+16,8 tỷ đồng), VFMVN Diamond ETF (+10,0 tỷ đồng) và SSIAM VN30 ETF (+4,7 tỷ đồng).

Ở chiều ngược lại, MAFM VN30 ETF bị rút ròng 52,0 tỷ đồng và MAFM VNDIAMOND ETF bị rút ròng 24,6 tỷ đồng; cả hai quỹ này không phát sinh biến động đáng chú ý nào trong tuần trước. Ngoài ra, CGS Fullgoal Vietnam 30 Sector Cap ETF bị rút ròng 11,5 tỷ đồng.

Các quỹ ETF còn lại không có biến động đáng chú ý nào về dòng tiền nộp/rút ròng.

Dòng tiền từ Thái Lan thông qua chứng chỉ lưu ký (DRs): Nhà đầu tư Thái Lan bán ròng 110 nghìn chứng chỉ lưu ký dựa trên chứng chỉ quỹ VFMVN Diamond ETF (FUEVFVND01), tương đương 3,8 tỷ đồng.

Tính từ đầu tháng 8/2026, quy mô rút ròng ở các quỹ ETF là khoảng 90,1 tỷ đồng, giảm 88,9% so với tháng 7/2026. Lũy kế từ đầu năm 2026, quy mô rút ròng ở mức khoảng 5,4 nghìn tỷ đồng, giảm 65,4% so với năm 2025.

Tính đến ngày 21/8/2026, tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ ETF, chỉ tính phần phân bổ vào thị trường Việt Nam, ở mức khoảng 57,0 nghìn tỷ đồng, giảm 14,0% so với cuối năm 2025.

Về giao dịch cổ phiếu, nhóm ETF mua ròng mạnh nhất các mã VPB, STB, TCB, SHB và MBB trong tuần 17-21/8.

Riêng trong ngày 24/8/2026, các quỹ VFM VN30 ETF, VFMVN Diamond ETF và VFM VNMIDCAP ETF, Fubon FTSE Vietnam ETF không ghi nhận biến động về dòng tiền. Fubon FTSE Vietnam ETF cũng không có giao dịch mua hoặc bán (ròng) nào trong ngày.

Cuối tuần qua, FTSE Russell đã công bố danh sách dự kiến gồm 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series, chính thức có hiệu lực từ ngày 21/09/2026. Mặc dù việc thay đổi chỉ số được ghi nhận từ ngày 21/09, hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ có thể diễn ra trong giai đoạn tái cân bằng thay vì chỉ tập trung tại phiên ATC ngày 18/09.

Theo quan điểm của SSI Research, điều quan trọng không nằm ở ngày Việt Nam được đưa vào chỉ số, mà ở việc tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số FTSE có tiếp tục gia tăng hay không. Sau kỳ rà soát tháng 3/2026, tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index ở mức khoảng 0,34-0,35%, trước khi tăng lên khoảng 0,49-0,50% trong kỳ rà soát tháng 8/2026, tương đương mức tăng khoảng 15 điểm cơ bản chỉ trong một chu kỳ rà soát.

SSI xây dựng hai kịch bản. Ở kịch bản cơ sở, tỷ trọng của Việt Nam duy trì quanh mức 0,49%, tương ứng khoảng 2,2 tỷ USD dòng vốn thụ động tích lũy trong 4 giai đoạn thực hiện. Kịch bản này giả định quá trình cải thiện tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và quy mô vốn hóa đầu tư được chậm lại sau bước tăng ban đầu.

Ở kịch bản tích cực: Tỷ trọng của Việt Nam tiếp tục tăng lên khoảng 0,95% vào tháng 9/2027, tương ứng khoảng 4,28 tỷ USD dòng vốn thụ động tích lũy. Đây không phải là dự báo, mà là kịch bản minh họa trong trường hợp đà gia tăng tỷ trọng quan sát được giữa kỳ rà soát tháng 3 và tháng 8/2026 tiếp tục được duy trì.

Động lực của kịch bản này đến từ việc gia tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), xuất hiện thêm các doanh nghiệp vốn hóa lớn đủ điều kiện chỉ số, cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, dư địa sở hữu nước ngoài lớn hơn, hay nói cách khác là sự ghi nhận về kết quả các cải cách thị trường vốn được ghi nhận bởi các nhà cung cấp chỉ số toàn cầu.

Theo SSI Research, về bản chất, đây không phải là câu chuyện về biến động giá cổ phiếu mà là câu chuyện về khả năng đầu tư (investability). Trong nhiều năm qua, mức độ hiện diện của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu bị giới hạn không chỉ bởi quy mô thị trường, mà còn bởi tỷ lệ tài sản thực sự có thể tiếp cận được đối với nhà đầu tư quốc tế. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và tài sản trở nên đầu tư được, tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu có thể tiếp tục gia tăng.

Nói cách khác, luận điểm đầu tư không phải là Việt Nam trở nên lớn hơn, mà là thị trường Việt Nam trở nên đầu tư được đối với dòng vốn toàn cầu. Kỳ rà soát FTSE tháng 3/2027 sẽ là phép thử quan trọng cho luận điểm này.