Cơ hội lợi nhuận ngắn hạn ngày càng thấp trong khi rủi ro sai mã lại cao, xu thế có tăng tiếp được hay không lại chưa rõ ràng

Cơ hội lợi nhuận ngắn hạn càng ngày càng thấp trong khi rủi ro chọn sai mã lại cao, đồng thời xu thế có tăng tiếp được hay không lại chưa rõ ràng.

Thị trường ngày 15/9/2014:

Dao động intraday hôm nay thể hiện một sức ép bán tổng thể trên thị trường, dù mạnh yếu ở các nhóm cổ phiếu khác nhau. Các cổ phiếu lớn thể hiện một sức mạnh không đáng tin cậy ở đa số và dòng tiền phân bố không đều.

HSX30 chỉ còn vài cổ phiếu giao dịch tốt như PPC, PVD, PVT. Ngay cả REE, CSM – hai mã tăng khá còn lại – cũng thể hiện rõ sức ép trong chiều tăng. Rất nhiều cổ phiếu còn lại chuyển từ tăng sang giảm với biên dao động lớn và giá Close < High hầu hết là từ 1,5% đến trên 2%. Dao động xấu như vậy đi kèm với Vol lớn rõ ràng không phải là điều tốt.

Mức lợi nhuận ngắn hạn ở đa số các blue-chips là rất thấp trong khoảng 2 tuần trở lại đây. HSX30 loại bỏ yếu tố vốn hóa vẫn đang cố gắng tìm lại đỉnh gần nhất cuối tháng 8 và chưa thành công. Ngay cả đỉnh tháng 8 cũng chỉ tương đương đỉnh tháng 3 trong khi VNI thì đã vượt xa đỉnh tương ứng. 

Lượng tiền lớn vào thị trường hôm nay nay, khoảng 4.921 tỷ tính chung và vốn nội thuần 4.659 tỷ. Trong số này phải kể đến đột biến của FLC. Về tổng thể, tiền lớn mà không tạo được hiệu quả giá tăng tương ứng thì chắc chắn đã có gì đó bất ổn, có thể là áp lực xả ngầm khiến giá bị kiềm chế, hoặc chỉ là tăng trên cơ sở đột biến cá biệt.

So sánh lượng tiền phiên hôm nay với ngày 9/9 thì mức độ tập trung vốn là khác biệt. Ngày 9/9, tuy giao dịch trên 5.700 tỷ nhưng Top5 chỉ chiếm 20,7%. Hôm nay giao dịch trên 4.900 tỷ thì Top5 chiếm 28,7%. Như vậy thanh khoản là giảm ở nhiều cổ phiếu, mặc dù vẫn có những mã cá biệt giao dịch mạnh.

Điều này phù hợp với tính chọn lựa cao của dòng tiền những ngày vừa qua. Với sự suy yếu đi của blue-chips, kể cả một số mã dầu khí dẫn dắt HNX, thì cơ hội bứt phá chung là thấp. Các nhóm cổ phiếu dẫn dắt bắt đầu phân hóa và rơi rụng dần. Rồi sẽ đến lượt các cổ phiếu nhỏ suy yếu. Giai đoạn này kiếm lợi nhuận rất khó khăn.

Tuần này các quỹ bắt đầu giao dịch tái cân bằng nên thanh khoản sẽ bi chi phối mạnh từ khối ngoại. Nên quan sát vốn của nhà đầu tư trong nước và mức độ tập trung vốn. Nếu vốn nội bắt đầu có dấu hiệu suy yếu và xuống dưới 3.000 tỷ tức là dòng tiền rút ra có dấu hiệu nghỉ ngơi. Cả hai phiên đột biến mạnh về dòng tiền là hôm nay và ngày 9/9 thì đều không tạo được chuyển động giá tăng, tức là áp lực xả chủ động. Thanh khoản có thể chưa sụt giảm ngay nhưng khi người bán càng lúc càng chủ động, nghĩa là tiền cũng sẽ chưa thể quay lại trong ngắn hạn. Khi tổng lượng vốn sẵn sàng giao dịch giảm dần đi thì trước sau cũng sẽ phản ánh lên giá.

Giao dịch:

Chốt hết PVS giá 46.6, 46.5. Đảo một phần TCM, bán 37.7, dự kiến cover 36.5. HCM chờ mua 38.5 không thành công, diễn biễn lại xấu đi về cuối phiên. Đặt stoploss cho HCM ở 37.5. Danh mục tạm thời thu hẹp.

Danh mục theo dõi:

PVS:

Đột biến giá bất ngờ, bán ra là quyết định khó khăn. Không thể biết liệu tiền có thể đẩy giá đến mức nào, nhưng chắc chắn việc kéo quá mạnh như vậy sẽ kích thích lượng bán ra lớn, không chốt hẳn thì cũng là đảo hàng. Lượng hàng bắt đáy T 4, T 3 là khá nhiều.

Kéo giá vượt cản 45 đột ngột đã dẫn dụ lượng lớn tiền vào mua nhưng giao dịch từ 46.7 trở lên cầu không thực sự lớn mà khối lượng lại thấp. PVS tuần này chịu ảnh hưởng của giao dịch ETF nên khả năng bùng nổ là không cao. Chiều nay nỗ lực đẩy cao nhất cũng không qua được 46. 

Lực ép xuống ở PVS hôm nay tạo hiệu quả giá rất rõ và khả năng giá sẽ tiếp tục yếu đi thêm nữa. Vùng trên 45 có thể trở thành một bull-trap. Gần 6,2 triệu cổ khớp từ 45 trở lên hôm nay.

TCM:

Khả năng tiếp cận 38 tiếp tục không rõ ràng, giá lên 37.8 với khối lượng thấp. Đây là lần thứ 3 TCM cho thấy lực đẩy kém khi tiến lại gần 38. Lượng hàng T 3 tạo sức ép khá lớn và buổi chiều TCM bị ép chặt từ tham chiếu trở xuống. Cuối phiên cầu chặn đỡ dưới 37 khá tốt nhưng cần thêm vài phiên test cung nữa xem lượng hàng ngắn hạn ở mức độ nào. 

HCM:

Mức hỗ trợ 38.5 tưởng như bị xâm phạm lúc đóng cửa, khi lượng lớn hàng tung ra bán ATC. Tuy nhiên cầu đã vào đẩy lên 38.6. HCM vẫn chỉ là dao động trong vùng tích lũy mặc dù hôm nay giao dịch kém. Nói chung cả dòng chứng khoán hôm nay đều kém. Rủi ro ngắn hạn bắt đầu tăng ở HCM. Mức hỗ trợ 38.5 có thể bị thủng trong vài phiên tới nếu thị trường đi vào nhịp điều chỉnh. 

* “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.