Thị trường hôm nay đã trùng xuống như dự kiến, nhưng đem lại cảm giác hơi bất an về thanh khoản đột biến

Thị trường hôm nay đã trùng xuống như dự kiến, nhưng đem lại cảm giác hơi bất an về thanh khoản đột biến.

Sau một phiên hưng phấn tột độ, thị trường sẽ xuất hiện nhu cầu chốt lãi mạnh. Tuy nhiên lượng vốn rút ra trong một phiên lên tới trên 1.114 tỷ đồng cả hai sàn là quá bất thường so với mặt bằng chung nhiều tuần nay. Có thể là dòng tiền đến muộn đã thực sự nhập cuộc một cách ồ ạt, và điều tốt đẹp nhất được mong chờ là dòng vốn này đủ lớn để tạo mặt bằng giá mới.

Một điểm cũng cần nhấn mạnh lại là dòng vốn lớn mới chỉ thực sự vào trong tuần này. Khả năng điều chỉnh xảy ra là tương đối cao, nhưng có lẽ không phải tất cả các cổ phiếu sẽ được dòng tiền rút ra để rồi quay lại một cách giống nhau. Mức độ điều chỉnh nhiều ít khác biệt sẽ tạo nên sự phân hóa.

Thực ra hôm nay nhiều mã giao dịch đột biến nhưng độ bền của sức mua cũng khác nhau. Áp lực bán nếu chỉ nằm trên vùng giá trần và cận trần tức là những cổ phiếu đó mới được phân phối một cách từ từ. Nôm na là tăng mạnh quá sẽ có nhiều người tranh thủ chốt lãi bớt để giảm rủi ro hoặc đảo hàng để canh mua lại nhằm giảm giá vốn trong nhịp giảm vài phiên tới.

Những cổ phiếu có khối lượng tích lũy cao, nhất là trong mấy phiên tăng gần đây thì để thoát hết có lẽ cần nhiều hơn một phiên hôm nay. Quan sát lực mua trong vài phiên điều chỉnh đầu tuần tới có thể đem lại những căn cứ chuẩn xác hơn.

Điểm thuận lợi là thị trường đang có quán tính mạnh cũng như tâm lý nhà đầu tư rất tốt. Các thông tin hỗ trợ chưa có nhưng thông tin xấu cũng vắng bóng. Nếu thanh khoản hàng ngày tiếp tục lớn thì mức độ tin tưởng của người cầm cổ sẽ được củng cố.

Xu hướng chủ đạo của phiên giao dịch hôm nay trên cả hai sàn là chốt lời, đặc biệt ở những mã được đẩy trần liên tục. Diễn biến này cũng có thể đoán trước, chỉ hơi bất ngờ ở khối lượng. Cũng có thể một phần của thanh khoản phiên này được cộng bù cả những giao dịch đảo hàng. Bán giá trần và mua lại mức tham chiếu cũng có khả năng giảm bớt giá vốn tương đối. Tính bình quân với nhóm VN-Index 30, giá đóng cửa có mức giảm so với đỉnh khoảng hơn 3%, cũng không phải là tồi.

Những cổ phiếu đầu cơ đương nhiên là những mã có dao động trong phiên lớn nhất, thuận lợi cho việc bán trước mua sau. KLS chẳng hạn, giảm gần 8,7% so với đỉnh lúc đóng cửa. VND giảm 7,9%, VCG giảm hơn 6,2%...

Sự phân hóa thể hiện tương đối rõ ở hai trường hợp cổ phiếu mạnh: Điều chỉnh giảm trong phiên nhưng được chặn mua tốt trở lại cuối phiên, hoặc thâm chí có những mã chỉ điều chỉnh thuần túy về khối lượng. Nhóm đầu tiên diễn ra trên diện rộng, nhưng nhóm thứ hai cũng xuất hiện khá nhiều, như SHN, PVG, HAG…

Một phần quan trọng của lựa đỡ ở vùng quanh tham chiếu hôm nay đến từ nhà đầu tư nước ngoài. Hôm qua khi thị trường tăng nóng, khối này không tham gia đua giá nhiều. Hôm nay khi áp lực chốt lời tăng cao, giá điều chỉnh trở lại mạnh, cầu vùng giá thấp của khối ngoại lập tức tham gia.

Riêng HSX, khối ngoại đổ vào 201,6 tỷ đồng mua qua khớp lệnh. Hai giao dịch thỏa thuận mua ròng lớn với KDH và JVC đóng góp lớn vào quy mô mua gần 108,4 tỷ nữa. Tính chung hai sàn, vốn ngoại mua ròng xấp xỉ 302,1 tỷ, lượng vốn vào ròng kỷ lục từ cuối tháng 6/2011.

Riêng trong nhóm vốn hóa lớn của HSX, hàng chục mã được khối ngoại mua ròng thuần khớp lệnh trên 10 tỷ đồng. Một số như HAG, BVH, CTG, HPG, MBB, MSN được đỡ mạnh từ tham chiếu trở lên, số khác được vét nhiều vùng dưới tham chiếu.

Hiện tượng đột biến về giao dịch của khối ngoại hôm nay là một trong những biểu hiện của chiến thuật mua vào khi giá giảm. Riêng HSX thì gần 28% quy mô khớp lệnh của sàn này là đến từ khối ngoại, một tỉ trọng thuộc loại lớn, nhất là khi thanh khoản cao như vậy.

Thị trường Việt Nam có điểm khá đặc thù là khi xuất hiện thanh khoản đột biến sau một quá trình tăng dài, thường là phân phối. Quá khứ cũng cho thấy nhiều lần xuất hiện phiên như vậy, giá thường đi vào giai đoạn điều chỉnh. Điểm khác lần này là vốn vào trong suốt quá trình tăng dài trước đó rất ít nên mức độ phụ thuộc vào nguồn lực mới sẽ quyết định nhịp điều chỉnh dài hay ngắn.

Tóm lại thị trường có cơ hội một lần nữa kiểm tra lực cầu khi điều chỉnh.