Nếu thấy thị trường khó tăng và một bull-trap đang hiện hữu, lượng cung đáng lẽ phải mạnh

Nếu thấy thị trường khó tăng và một bull-trap đang hiện hữu, lượng cung đáng lẽ phải mạnh…

Thị trường sáng nay không có được tín hiệu tích cực nếu nhìn về phương diện điểm số và khối lượng. Sự hưng phấn hôm qua có phần hụt hẫng. Sự nghi ngờ lại được tăng thêm.

Điều này có thể thấy ngay từ lúc mở cửa khi sức mua đã vắng bóng đáng kể. Xấp xỉ 98 tỷ đồng là một con số quá nhỏ, chỉ bằng 1/3 hôm qua. Chỉ số gần như đứng im.

Một đợt đánh xuống kéo dài 15 phút đầu đợt hai lôi kéo được khoảng 3,42 triệu đơn vị, tương đương 116,4 tỷ đồng. Đợt đánh lên sau đó cũng kéo dài tương đương với lượng giao dịch 5 triệu đơn vị, giá trị 179 tỷ đồng. Thị trường còn trải qua một sóng giảm nữa nhưng khá ngắn. Trong thời gian còn lại, giá lình xình theo chiều hướng tăng.

Nhìn tổng thể, quy mô giao dịch khớp lệnh hôm nay rất thấp: chỉ khoảng 28,44 triệu đơn vị và trên 1.000 tỷ đồng. Dù vậy vẫn có điểm khá tích cực: tỷ trọng giao dịch tại các sóng tăng giá ở mức cao, tương đương 60% khối lượng và 62% giá trị thị trường.

Hôm nay lại thêm một phiên giao dịch giằng co đầy tính nghi ngờ và các phán đoán ngược chiều thú vị. Hôm qua mới tăng mạnh nhưng hôm nay đã ỉu xìu trong cảnh chợ chiều. Tại sao tâm lý lại thay đổi nhanh như vậy? Rõ ràng đó là tín hiệu không tốt cho một xu hướng tăng.  

Tuy nhiên, ở phía ngược lại, phe “bull” lại có thể lập luận rằng nếu ai cũng nhìn thấy tín hiệu xấu về khối lượng, tại sao áp lực bán lại không tăng lên? Nếu thấy thị trường khó tăng và một bull-trap đang hiện hữu, lượng cung đáng lẽ phải mạnh, nhất là sự dao động lên xuống diễn ra liên tục.

Cả hai trường phái suy luận đó đều có cơ sở và chỉ có thời gian mới trả lời về xu hướng thị trường sẽ đi theo bên nào.

Rốt cuộc thì VN-Index cuối ngày vẫn tăng dù chỉ là 0,22%. Khá nhiều cổ phiếu giảm giá nhưng mức giảm không mạnh. Chỉ có 8 mã dư bán sàn lúc đóng cửa. Nhóm blue-chips tạm thời đổi vai nâng đỡ thị trường với sự trụ lại của bộ 3 BVH, CTG và VCB.

Có thể mức tăng giá hôm nay không để lại nhiều nghi ngại bằng việc khối lượng sụt giảm. Mỗi nỗ lực đánh lên đều phải đối diện với bài toán về lượng cung tiềm năng. Cung càng lên cao sẽ càng lớn và đặc biệt nguy hiểm khi sự nghi ngờ vẫn còn lan rộng. Do đó thị trường luôn cần nhưng phiên “test” về lượng cung. Theo tâm lý thông thường, sau một chuỗi ngày giảm liên tục, xuất hiện một vài phiên tăng, áp lực cung mạnh lên mỗi khi giá giảm trở lại vì nhà đầu tư cầm cổ phiếu sợ hãi lo ngại rằng sự đổi chiều về giá chỉ là những cú “quẫy” nhất thời. Do đó khối lượng thấp trong những phiên khởi đầu một chu kỳ mới rất quan trọng.

Những thủ thuật để kiểm tra lời giải cho bài toán này đã từng xảy ra khá nhiều trong các nỗ lực thay đổi xu hướng thị trường trong quá khứ. Chẳng hạn hồi giữa tháng 6/2008 hay tháng 3/2009, thị trường đã ghi nhận những cú rung lắc cực mạnh với rất nhiều cổ phiếu chỉ trong một vài phút: đập sàn để tạo ấn tượng sợ hãi và thử tâm lý sau đó lại mua lại ngay lập tức. Hôm qua và hôm nay có lẽ một “dị bản” mới với hoạt động dừng mua tạo cảm giác cầu rất yếu.  

Dĩ nhiên với nhà đầu tư cẩn trọng, cầu yếu đồng nghĩa với chưa thể lên mạnh và chưa có sự xác nhận về khối lượng. Rõ ràng sự nghi ngờ chưa thể xóa hết trong một vài phiên.