Cơ sở cho việc Hoàng Anh Gia Lai bị hạ điểm tín nhiệm là những khó khăn trong hoạt động và thanh khoản của công ty

Hãng định mức tín nhiệm Standard & Poor’s vừa tuyên bố hạ một bậc điểm tín nhiệm nợ doanh nghiệp dài hạn của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai xuống B- từ mức B trước đó.

Triển vọng mà Standard & Poor’s dành cho mức điểm tín nhiệm mới này của Hoàng Anh Gia Lai là tiêu cực, đồng nghĩa với khả năng công ty tiếp tục bị giảm điểm tín nhiệm trong thời gian tới.

Trong thông cáo của Standard & Poor’s đăng tải trên hãng tin Reuters, nhà phân tích Weekhim Loy thuộc hãng định mức tín nhiệm này cho biết, cơ sở cho việc Hoàng Anh Gia Lai bị hạ điểm tín nhiệm là những khó khăn trong hoạt động và thanh khoản của công ty.

“Việc hạ điểm tín nhiệm phản ánh quan điểm của chúng tôi cho rằng, tình hình hoạt động và thanh khoản của Hoàng Anh Gia Lai sẽ còn yếu trong vòng 6-12 tháng tới. Điều này xuất phát từ những điều kiện hoạt động nhiều thách thức đối với công ty trong lĩnh vực phát triển địa ốc. Việc Hoàng Anh Gia Lai chưa được phép khởi động các mỏ khai thác quặng sắt ở Lào và Campuchia càng làm tình hình công ty khó khăn thêm”, bà Loy nói.

Bên cạnh đó, Standard & Poor’s còn cho rằng, kế hoạch của Hoàng Anh Gia Lai mở rộng sang các lĩnh vực trồng cao su và thủy điện đòi hỏi những khoản vốn lớn, đồng thời đặt ra những rủi ro không nhỏ.

“Chúng tôi dự báo doanh số bất động sản của Hoàng Anh Gia Lai còn ở mức thấp trong năm 2012 do tỷ lệ lạm phát cao và lãi suất cao ở Việt Nam, cũng như tình trạng mất giá của VND”, bà Loy nhận xét.

Nhà phân tích này còn cho rằng, các mỏ quặng của Hoàng Anh Gia Lai tại Lào và Campuchia ít có khả năng tạo dòng tiền trong năm 2012. Thêm vào đó, việc đẩy mạnh khai thác các mỏ quặng sắt ở Việt Nam và nguồn thu từ các dự án thủy điện mới sẽ chỉ bù đắp được phần nào cho sự suy giảm của doanh số bất động sản.

Theo tính toán của Standard & Poor’s, vốn đầu tư tài sản cố định của Hoàng Anh Gia Lai trong năm 2012 sẽ vào khoảng 3.000 tỷ VND, tương đương 142 triệu USD, trong đó 1 nghìn tỷ VND được cho là sẽ rót vào các dự án trồng cao su.

Hãng định mức tín nhiệm này nhận định, Hoàng Anh Gia Lai sẽ có đủ khả năng thanh toán số tiền lãi nợ 600 tỷ VND trong năm 2012, trong đó có 8,9 triệu USD tiền lãi đối với số nợ ưu tiên cao (senior notes) trị giá 90 triệu USD.

“Mức triển vọng tiêu cực dành cho Hoàng Anh Gia Lai phản ánh quan điểm của chúng tôi cho rằng, tình hình thanh khoản của công ty có khả năng sẽ tiếp tục trong tình trạng yếu kém”, bà Loy cho biết thêm.

Thông cáo của Standard & Poor’s lý giải, quan điểm này dựa trên nhận định cho rằng, doanh số bất động sản của Hoàng Anh Gia Lai duy trì ở mức thấp.

Ngoài ra, theo hãng định mức tín nhiệm này, các khoản vốn đầu tư tài sản cố định mà Hoàng Anh Gia Lai đã cam kết là lớn, trong khi các điều khoản trong khế ước trái phiếu không cho phép công ty có khả năng vay vốn thêm. Standard & Poor’s nhận xét, bởi thế, sự cải thiện thanh khoản của Hoàng Anh Gia Lai sắp tới sẽ phụ thuộc vào những nguồn kém chắc chắn hơn như bán tài sản.