Có vẻ như sự lạc quan tiếp tục lấn át mọi quan ngại khi giá cổ phiếu tiếp tục tăng trần hàng loạt

Có vẻ như sự lạc quan tiếp tục lấn át mọi quan ngại khi giá cổ phiếu tiếp tục tăng trần hàng loạt.

Về điểm số, hôm nay là một phiên không tích cực cho HSX. Tuy nhiên về tương quan giữa số lượng cổ phiếu tăng và giảm, phiên này vẫn khá tốt. Duy có điều dòng tiền đang thoát ra khỏi những mã vốn hóa lớn sẽ tạo sự phân hóa rất mạnh.

Thường thì khi cổ phiếu kịch trần ào ạt, nhà đầu tư hay nghĩ đến phần ngon nhất của “con cá chứng khoán”. Phần “xương xẩu” đã qua và đây là lúc mua mã nào thắng mã đó, nhất là với HNX khi la liệt cổ phiếu vốn hóa nhỏ, tính đầu cơ cực cao đang kịch trần hàng ngày.

Con sóng bất ngờ tháng 6 khởi động từ đáy bi quan và có vẻ ngày càng thu hút được dòng tiền cơ hội tham gia. Đợt tăng giá này trở về quy luật vốn có: Blue-chip tăng trước với sự dẫn dắt của những mã tài chính, chứng khoán. Các mã vốn hóa lớn kéo chỉ số phục hồi tốt và đa số các mã dẫn dắt đạt lợi nhuận trên 30% kể từ đáy. Đạt đến mức lợi nhuận này, dòng vốn bắt đầu cơ cấu mạnh, thoát dần khỏi những mã lớn và đảo vòng những cổ phiếu nhỏ hơn chưa tăng nhiều.

Do quán tính của giá, dù vốn hao hụt ở nhóm blue-chip nhưng đà tăng vẫn còn. Biểu hiện chung là giá dao động có phiên tăng, phiên giảm nhưng nhìn chung là đi ngang với thanh khoản cao. Cùng với đó là tình trạng mất thanh khoản bên mua ở nhóm đầu cơ, cổ phiếu nhỏ.

Tuy nhiên, đây cũng là thời điểm sự phân hóa diễn ra rất mạnh. Sẽ sớm có tình trạng VN-Index giảm hoặc đi ngang nhưng giá trị danh mục vẫn tăng. Điều khó khăn là không phải nhà đầu tư nào cũng lựa chọn được cổ phiếu khỏe trong điều kiện thị trường như vậy. Nhà đầu tư nào ôm cổ phiếu tiếp tục tăng giá sẽ nhìn nhận thị trường vẫn tốt. Ngược lại, chọn nhầm cổ phiếu thì nguy cơ lỗ là thấp, nhưng cũng không hưởng được cảm giác “vi vu” lướt sóng.

Việc giá trị giao dịch tăng vọt ở HNX đã diễn ra ít nhất trong 3 phiên gần đây. Tỉ trọng giá trị khớp lệnh của HNX vượt trội so với HSX trong tổng giá trị thị trường. Điều này trong quá khứ cũng chứng tỏ dòng vốn đầu cơ đang vào mạnh và lựa chọn sàn Hà Nội, nơi biên độ tới 7% mỗi ngày.

Thực tế tại HNX, sự phân hóa cũng diễn ra mạnh không kém. Trong số những mã dẫn dắt, hiện tượng phân phối vẫn đang diễn ra không khó nhận biết, chẳng hạn tại PVX, KLS, BVS, VND, VCG... Chỉ còn những mã đầu cơ mới tăng và được chọn làm tín hiệu như SHN, PVA.

Phân phối trong quá trình đi lên và giá vẫn tăng hàng ngày là bình thường vì hiện cầu đủ lớn để người bán túc tắc bán ra. Những cổ phiếu dẫn dắt đã đi vào vùng kháng cự, sau khi đã có tỉ suất lợi nhuận rất tốt, nhưng cầu vẫn mạnh chứng tỏ mức độ ngại rủi ro đã xuống rất thấp.

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng nóng với lượng dư mua trần liên tục vẫn nhìn vào các mã tín hiệu hơn là bản thân cung cầu vì dòng vốn đầu cơ có thể thoát ra rất nhanh nếu có tín hiệu xấu. Lịch sử đã cho thấy dòng vốn nóng có thể bốc hơi ngay hôm sau bất chấp dư mua trần vài triệu cổ phiếu phiên trước. Điều này có thể chưa tái diễn ngay nhưng cũng là bài học cần quan tâm.

Việc VN-Index giảm 0,51% hôm nay cũng không được quan tâm nhiều vì ảnh hưởng của nhóm vốn hóa lớn là rõ ràng. BVH giảm sàn, trong khi rất nhiều mã khác cũng tương đối xấu. Bình quân 40 mã vốn hóa lớn nhất HSX giảm 0,4% trong khi nhóm nhỏ và trung bình tăng gần 2%.

HNX thì không cần bàn nhiều vì lực cầu quá mạnh và nhiều mã mất thanh khoản. Thanh khoản lớn nhất chỉ tập trung vào 6 mã là KLS, VND, PVX, SCR, THV và  SHN. Sàn Hà Nội vẫn duy trì một độ rộng tích cực trong hai phiên gần đây với hàng trăm mã tăng giá và kịch trần. Giá trị khớp lệnh đạt 705,3 tỷ đồng, cao nhất trong 6 phiên gần đây.

Khối ngoại hôm nay tăng bán ra mạnh bất ngờ. Tổng giá trị bán ròng tính chung cả hai sàn là 89,06 tỷ đồng, chỉ đứng sau phiên ngày 26/5 vừa qua (99,48 tỷ đồng). Nhóm blue-chip ưa thích của khối ngoại tại HSX chứng kiến hoạt động bán ra ồ ạt tại nhiều mã. Tổng giá trị bán ròng ở 40 mã lớn nhất sàn này đạt 40,44 tỷ đồng. Tại Hà Nội, khối ngoại cũng bán ra với khối lượng kỷ lục trong vòng 4 tháng. KLS bị bán ròng 721.400 đơn vị; VCG bị bán ròng 234.400 đơn vị; VND: 425.000 đơn vị.